Fuente: Poder 360
Destacam, entretanto, que o avanço não oferece risco ao cumprimento das metas. “A partir de então, a inflação acumulada em 12 meses deverá recuar ao longo do resto de 2019, em direção à meta”, dizem os diretores em ata (íntegra) da última reunião, divulgada nesta 3ª feira. Na semana passada, o colegiado avaliou que as expectativas para inflação futura estavam ancoradas e, seguindo as projeções de economistas, optou por manter a taxa básica de juros da economia brasileira, a Selic, na mínima histórica, de 6,5% ao ano. Os membros do comitê avaliaram que as projeções para inflação se elevaram nos últimos meses a partir de patamares considerados baixos, “atingindo níveis que o comitê julga apropriados”. “Ajustes de preços relativos parecem ter contribuído para elevar a inflação para níveis compatíveis com as metas em contexto com expectativas ancoradas, o que não deveria constituir risco para a manutenção da inflação nesses níveis após concluídos os referidos ajustes”, diz o BC.
RISCOS INTERNOS E EXTERNOS Em relação ao cenário interno, o BC avalia que houve diminuição nas incertezas desde a reunião de setembro. O encontro da semana passada foi o 1º realizado após a conclusão do processo eleitoral. Para o colegiado, houve “redução dos prêmios de risco embutidos nos preços de ativos brasileiros”. Ponderou, entretanto, que os fatores que podem elevar a trajetória da inflação permanecem mais altos do que os que podem reduzi-la. Os membros do Copom colocam que 2 fatores principais podem puxar a inflação para cima: uma frustração das expectativas sobre a continuidade das reformas e ajustes necessários na economia brasileira e uma deterioração do cenário externo para economias emergentes.
Os diretores afirmaram que o ambiente internacional permanece desafiador para as economias emergentes, mas que, desde a última reunião, o apetite ao risco em relação a ativos dessas economias apresentou estabilidade –em contraste com a tendência de piora observada nos meses anteriores. “Entretanto, a avaliação consensual foi de que essa estabilização se deu em níveis aquém dos vigentes no início do ano, o que implica prêmios de risco mais elevados”, disseram. Destacaram, ainda, que a economia brasileira apresenta capacidade de absorver revés no cenário internacional, “devido à situação robusta de seu balanço de pagamentos e ao ambiente com expectativas de inflação ancoradas e perspectiva de recuperação econômica”.
PROJEÇÕES PARA INFLAÇÃO Considerando as projeções dos analistas de mercado presentes no Boletim Focus, o Copom projeta inflação de 4,4% em 2018, 4,2% em 2019 e 3,7% para 2020. O centro da meta para esses períodos é de 4,5%, 4,25% e 4%, respectivamente. As projeções para a inflação de preços administrados, como energia elétrica e combustíveis, estão em 7,4% para 2018, 5,6% para 2019 e 3,9% para 2020.
Na última ata, falava em 7,7% para este ano e 5,4% para o seguinte. Esse cenário considera juros em 6,5% ao ano em 2018 e 8% em 2019 e 2020; e dólar em R$ 3,71 no final deste ano, R$ 3,80 em 2019 e R$ 3,75 em 2020. Em um 2º cenário –com juros constantes a 6,5% ao ano e dólar a R$ 3,70– as projeções ficam em 4,4% para 2018, 4,2% para 2019 e 4,1% para 2020. Para os preços administrados, a expectativa é de 7,3% para este ano, 5,4% para 2019 e 4,1% para 2020.
PRÓXIMOS PASSOS O BC preferiu não indicar tendências na definição futura da taxa básica de juros. Disse que a atual conjuntura “recomenda manutenção de maior flexibilidade para condução da política monetária, o que implica abster-se de fornecer indicações sobre seus próximos passos”. Os membros do comitê voltaram a enfatizar a importância da aprovação de reformas de natureza fiscal e de ajustes na economia brasileira para manutenção da inflação em níveis baixos e redução estrutural da taxa de juros.
ENTENDA A SELIC E O COPOM A Selic, definida durante encontros do Copom, é o principal instrumento do Banco Central de controle à inflação. Taxa média dos financiamentos diários, com lastro em títulos federais, ela vigora por todo o período entre reuniões ordinárias do comitê. Quando a inflação está alta, o BC sobe a taxa básica de juros, aumentando o custo do crédito e a remuneração de investimentos em renda fixa. Esse movimento desestimula os gastos do consumidor e os investimentos das empresas, o que acaba aliviando a pressão sobre os preços.
Por outro lado, quando a inflação dá sinais de desaceleração, abre-se espaço para a redução da taxa de juros. Esse movimento tende a incentivar a atividade e o crescimento econômico. O Copom é formado pelos membros da diretoria do BC. Seu principal objetivo é estabelecer as diretrizes da política monetária e garantir o cumprimento da meta de inflação, definida pelo CMN (Conselho Monetário Nacional). A reunião tem duração de 2 dias. No 1º dia é apresentada uma análise da conjuntura. No 2º, é definida a nova taxa básica de juros da economia.
RISCOS INTERNOS E EXTERNOS Em relação ao cenário interno, o BC avalia que houve diminuição nas incertezas desde a reunião de setembro. O encontro da semana passada foi o 1º realizado após a conclusão do processo eleitoral. Para o colegiado, houve “redução dos prêmios de risco embutidos nos preços de ativos brasileiros”. Ponderou, entretanto, que os fatores que podem elevar a trajetória da inflação permanecem mais altos do que os que podem reduzi-la. Os membros do Copom colocam que 2 fatores principais podem puxar a inflação para cima: uma frustração das expectativas sobre a continuidade das reformas e ajustes necessários na economia brasileira e uma deterioração do cenário externo para economias emergentes.
Os diretores afirmaram que o ambiente internacional permanece desafiador para as economias emergentes, mas que, desde a última reunião, o apetite ao risco em relação a ativos dessas economias apresentou estabilidade –em contraste com a tendência de piora observada nos meses anteriores. “Entretanto, a avaliação consensual foi de que essa estabilização se deu em níveis aquém dos vigentes no início do ano, o que implica prêmios de risco mais elevados”, disseram. Destacaram, ainda, que a economia brasileira apresenta capacidade de absorver revés no cenário internacional, “devido à situação robusta de seu balanço de pagamentos e ao ambiente com expectativas de inflação ancoradas e perspectiva de recuperação econômica”.
PROJEÇÕES PARA INFLAÇÃO Considerando as projeções dos analistas de mercado presentes no Boletim Focus, o Copom projeta inflação de 4,4% em 2018, 4,2% em 2019 e 3,7% para 2020. O centro da meta para esses períodos é de 4,5%, 4,25% e 4%, respectivamente. As projeções para a inflação de preços administrados, como energia elétrica e combustíveis, estão em 7,4% para 2018, 5,6% para 2019 e 3,9% para 2020.
Na última ata, falava em 7,7% para este ano e 5,4% para o seguinte. Esse cenário considera juros em 6,5% ao ano em 2018 e 8% em 2019 e 2020; e dólar em R$ 3,71 no final deste ano, R$ 3,80 em 2019 e R$ 3,75 em 2020. Em um 2º cenário –com juros constantes a 6,5% ao ano e dólar a R$ 3,70– as projeções ficam em 4,4% para 2018, 4,2% para 2019 e 4,1% para 2020. Para os preços administrados, a expectativa é de 7,3% para este ano, 5,4% para 2019 e 4,1% para 2020.
PRÓXIMOS PASSOS O BC preferiu não indicar tendências na definição futura da taxa básica de juros. Disse que a atual conjuntura “recomenda manutenção de maior flexibilidade para condução da política monetária, o que implica abster-se de fornecer indicações sobre seus próximos passos”. Os membros do comitê voltaram a enfatizar a importância da aprovação de reformas de natureza fiscal e de ajustes na economia brasileira para manutenção da inflação em níveis baixos e redução estrutural da taxa de juros.
ENTENDA A SELIC E O COPOM A Selic, definida durante encontros do Copom, é o principal instrumento do Banco Central de controle à inflação. Taxa média dos financiamentos diários, com lastro em títulos federais, ela vigora por todo o período entre reuniões ordinárias do comitê. Quando a inflação está alta, o BC sobe a taxa básica de juros, aumentando o custo do crédito e a remuneração de investimentos em renda fixa. Esse movimento desestimula os gastos do consumidor e os investimentos das empresas, o que acaba aliviando a pressão sobre os preços.
Por outro lado, quando a inflação dá sinais de desaceleração, abre-se espaço para a redução da taxa de juros. Esse movimento tende a incentivar a atividade e o crescimento econômico. O Copom é formado pelos membros da diretoria do BC. Seu principal objetivo é estabelecer as diretrizes da política monetária e garantir o cumprimento da meta de inflação, definida pelo CMN (Conselho Monetário Nacional). A reunião tem duração de 2 dias. No 1º dia é apresentada uma análise da conjuntura. No 2º, é definida a nova taxa básica de juros da economia.